베트남 중앙은행이 2026년 신용성장률 목표를 전년 대비 크게 낮춘 15%로 설정하면서, 높은 경제성장 목표 달성에 차질이 우려된다는 지적이 제기되고 있다고 타인니엔(Thanh Niên)이 15일 보도했다.
베트남 국가은행(NHNN)은 2026년 전체 은행 시스템의 신용성장률을 약 15%로 예상하며, 실제 상황에 따라 조정 가능하다고 밝혔다. 인플레이션 통제와 거시경제 안정, 경제성장 지원, 금융기관 시스템 안전 보장이 목표다.
중앙은행은 각 은행에 신용성장 지표를 배정하고, 리스크 잠재 분야와 부동산 부문의 신용성장 속도를 엄격히 통제하도록 요구했다. 제조업, 우선 분야, 경제 성장 동력으로 신용 자금을 유도하는 동시에 통화 시장 유동성 안정과 금융기관 시스템의 안전한 운영을 보장하기 위해서다.
2025년 신용성장률이 19.01%였던 점을 고려하면 15%는 상당히 낮은 수치다. 그러나 절대액으로 보면 차이가 크지 않다. 2025년 은행 시스템은 약 2조9천900억동(약 1억6천800만달러)을 경제에 공급해 연말 18조5천880억동을 기록했다. 2026년 신용성장 목표로 은행 시스템은 약 2조8천억동을 시장에 공급할 것으로 예상돼 2025년 대비 약 1천900억동만 적은 수준이다.
응우옌떼민(Nguyễn Thế Minh) 유안타증권 베트남 개인고객부문 분석이사는 2025년 GDP 성장률과 신용성장률이 각각 8.02%, 19.01%를 기록해 신용성장/GDP 비율이 2.37배에 달했다고 분석했다. 이는 2010~2025년 평균 비율인 1.64배보다 높은 수치다. 2026년 GDP 성장률 10% 이상 달성을 위해서는 신용성장률이 평균 26.33%, 최소 16.44%가 필요하다. 이 비율로 보면 15% 성장률은 낮은 편이다.
그러나 응우옌떼민 이사는 통화정책 운영 역사를 보면 연초 신용한도는 보통 신중한 방향성을 띤다고 설명했다. 인플레이션, 환율 등 거시변수가 안정되고 GDP 성장 목표에 지원이 필요할 때 중앙은행은 하반기에 한도를 완화하는 경향이 있다. “중앙은행의 15% 신용성장 목표는 정부가 다른 성장 동력, 특히 강력한 재정정책의 역할, 무엇보다 올해 자본시장의 역할을 강화해야 한다는 것을 의미한다”고 말했다.
팜떼안(Phạm Thế Anh) 국민경제대학교 경제학과장은 15% 신용성장률이 낮은 것이 아니며, 신용성장이 여전히 두 자릿수인 만큼 통화정책 긴축이라고 볼 수 없다고 강조했다. “현재 신용이 GDP의 1.5배에 달하므로 신용을 빠르게 늘려서는 안 된다. 2026년 신용성장 기반이 2025년보다 높아 절대 대출잔액도 높은 수준”이라고 밝혔다.
응우옌꽝휘(Nguyễn Quang Huy) 응우옌짜이대학교 재정은행학과 교수도 2026년 약 15% 신용성장 방향은 2025년 높은 신용성장과 성장모델 전환 요구가 점점 명확해지는 상황에서 주도적이고 균형 잡힌 전략적 조치로 볼 수 있다고 평가했다. “이는 긴축 신호가 아니라 장기적으로 더욱 지속가능한 성장을 보장하기 위한 필요한 조정으로, 향후 몇 년간 혁신 및 실질적 발전과 결합된 높은 경제성장 목표를 위한 안정적 기반을 만든다”고 설명했다.
응우옌꽝휘 교수는 “앞으로 통화정책은 유연하고 신중하며 조화롭게 계속 운영될 것”이라며 “기계적으로 ‘완화’나 ‘긴축’에 중점을 두는 것이 아니라 금리 수준 안정, 은행 시스템의 안전한 유동성 보장, 제조업·수출·혁신·디지털경제·녹색경제 등 우선 분야로의 자금 흐름 유도에 주력할 것”이라고 강조했다.
한편 2025년 말 두 달간 예금금리 인상 후 2026년 초 예금금리가 냉각되는 조짐을 보이고 있다. 2026년 초 예금금리를 소폭(연 0.10.2%포인트) 올린 은행은 7곳에 불과했다. 이전 몇 달간 2030개 은행이 금리 경쟁에 참여한 것과 대조적이다. 6개월 미만 만기의 경우 많은 은행의 예금금리가 연 4.75% 상한선에 도달했다. 은행들은 주로 6개월 이상 만기에서 금리를 경쟁하며, 일부는 연 8.2~8.6%에 달한다.
최근 10일간 은행 시스템 내 유동성도 완화됐다. 은행 간 시장 금리는 연말 대비 크게 하락했으며, 특히 단기 만기는 2025년 9월 시점 금리와 같은 수준이다. 1월 12일 은행 간 시장의 동화 금리는 오버나이트 연 4%, 1주일 연 4.5%, 2주일 4.95%, 1개월 6.3% 등을 기록했다.
2026년 첫 주 중앙은행은 연말 대규모 공급 후 유동성을 일부 회수했다. 공개시장을 통해 48조7천억동을 발행하고 88조8천억동이 만기 도래해 약 40조2천억동을 순회수했다. 공개시장 유통 규모는 2025년 12월 31일 약 404조3천억동에서 340조1천억동으로 크게 감소했다.
응우옌떼민 이사는 중앙은행이 2026년 은행 시스템 신용성장률을 약 15%로 제시하고 각 은행의 부동산 신용성장이 전체 신용성장 속도를 초과하지 않도록 요구하며, 동시에 2026년 1분기 신용성장 속도가 연간 목표의 25%를 초과하지 않도록 요구한 것이 단기적으로 은행 시스템을 더 안정화시킬 것이라고 내다봤다. “신용정책이 냉각되면 예금금리 압박이 줄어들 것이다. 그러나 예금금리 인상 추세는 향후 1~2분기 더 이어질 수 있다”고 전망했다.
팜떼안 학과장은 신용성장률이 추구할 목표가 아니라고 강조했다. 신용성장이 높다고 해서 경제성장을 촉진하는 것은 아니기 때문이다. 경제에 자금을 많이 투입하면 인플레이션, 동화 가치 하락, 통화 안보 안정 등에 영향을 미친다. 지속가능한 성장을 위해서는 자금이 제조업과 민간경제 촉진에 집중되어야 한다고 말했다.
중앙은행은 주도적이고 유연하며 시의적절하고 효과적인 통화정책을 운영하고, 중점적인 확장 재정정책 및 기타 거시경제 정책과 동기화되고 조화롭게 긴밀히 협력해 거시경제 안정과 인플레이션 통제를 우선하고, 강제 이관 은행 구조조정을 실시하며, 경제성장을 지원할 것이라고 밝혔다.
