다이아몬드는 오랫동안 사치, 지위, 그리고 영원한 사랑의 상징으로 자리매김해 왔다. 같은 무게의 금보다 훨씬 높은 가격에 거래되는 경우도 많아, 이를 희소성 있는 자산이자 가치 저장 수단으로 여기는 시각이 적지 않다.
그러나 금융 시장에서 다이아몬드는 금·은과 사실상 동급으로 취급받지 못한다. 개인들은 가치 저장을 위해 금을 매입하고, 투자 펀드는 다양한 금융 상품을 통해 금을 보유하며, 각국 중앙은행은 금을 국가 외환보유고의 일부로 활용한다. 은(銀) 역시 귀금속 투자 대상인 동시에 전자·태양광·자동차·디지털 인프라 등의 핵심 원자재로 기능한다. 반면 다이아몬드는 이와 같은 위치를 갖지 못한다. 이 차이는 각 물질이 형성되는 방식 자체에서 비롯된다.
우주의 극단적 사건에서 탄생한 금
금이 희소한 이유는 단순히 채굴이 어렵거나 비용이 많이 들기 때문만이 아니다. 금이라는 원소가 형성되는 과정 자체가 이미 특별한 사건이다. 금처럼 무거운 원소는 일반적인 화학 반응으로는 생성될 수 없으며, 중성자별 충돌이나 초신성 폭발과 같은 우주적 극단 현상을 통해서만 만들어진다. 지구상에 존재하는 금의 총량은 우주 생성 당시부터 사실상 고정되어 있으며, 이는 금의 희소성을 물리적으로 보장하는 근거가 된다.
탄소의 변신, 다이아몬드의 역설
반면 다이아몬드는 탄소(C)로 이루어져 있다. 탄소는 우주에서 가장 풍부한 원소 중 하나다. 다이아몬드가 희소하게 느껴지는 이유는 원소 자체의 희소성이 아니라, 지구 내부의 극고온·극고압 환경에서 형성된다는 특수한 생성 조건과, 역사적으로 공급을 통제해 온 유통 구조 때문이다.
표준화 부재…다이아몬드는 ‘상품’이 아니다
금과 은이 글로벌 투자 자산으로 기능하는 핵심 이유 중 하나는 바로 표준화(標準化)다. 금 1온스는 어디서나 동일한 금 1온스다. 국제 거래소에서 실시간으로 가격이 형성되고, 금 ETF·선물·실물 등 다양한 금융 상품으로 쉽게 거래된다. 다이아몬드는 이와 다르다. 각각의 다이아몬드는 캐럿(중량), 컷(연마), 색상, 투명도 등 이른바 ‘4C’ 기준에 따라 개별적으로 평가된다. 동일 중량이라도 품질에 따라 가격이 수십 배 차이 날 수 있어, 단일 기준 가격 자체가 존재하지 않는다.
유동성 부족과 공급 통제의 역사
금융 자산의 또 다른 요건은 유동성이다. 금은 필요할 때 언제든지 시장에서 즉시 매도할 수 있다. 다이아몬드는 그렇지 않다. 소매 구매 가격과 재판매 가격 사이의 격차(스프레드)가 크고, 즉각적인 매도 채널도 제한적이다. 또한 20세기 대부분의 기간 동안 드비어스(De Beers) 같은 기업이 공급을 인위적으로 통제함으로써 희소성 이미지를 구축해 왔다는 사실도 다이아몬드의 자산 신뢰도를 낮추는 요인으로 작용한다.
랩그로운 다이아몬드의 등장…희소성 신화 흔들려
최근에는 실험실에서 제조한 랩그로운(Lab-grown) 다이아몬드가 시장에 대거 유입되면서 가격 하락 압력이 커지고 있다. 물리적·화학적으로 천연 다이아몬드와 동일하지만 훨씬 저렴하게 생산할 수 있는 이 제품들의 등장은, 다이아몬드의 ‘절대적 희소성’이라는 개념 자체를 흔들고 있다. 금의 총 매장량은 물리적으로 한정되어 있어 인위적으로 늘릴 수 없지만, 다이아몬드는 기술적으로 무한 생산이 가능한 구조가 됐다.
이러한 이유들로 인해 다이아몬드는 보석으로서의 아름다움과 감성적 가치는 높이 평가받지만, 금·은과 같은 투자 자산이나 가치 저장 수단으로서의 지위는 갖지 못한다. 전문가들은 다이아몬드를 소비재로 접근해야 하며, 자산 배분 목적의 금융 상품으로 분류하는 것은 적절하지 않다고 지적한다.
