베트남 주식 시장이 오는 2026년 9월 21일부로 FTSE 러셀에 의해 프런티어 시장에서 세컨더리 신흥시장으로 공식 승격될 예정인 가운데, 시장 등급 상향 이후 이른바 ‘매도 현실화(sell the fact)’ 효과가 나타날 수 있다는 분석이 투자업계의 주목을 받고 있다. 등급 상향 발표 이전부터 외국인 자금 유입 수혜가 기대되는 일부 종목은 이미 긍정적인 흐름을 보이며 기대감을 주가에 일부 반영한 상태다. 이에 따라 공식 이벤트가 완료되고 펀드들의 초기 리밸런싱이 마무리된 이후, 강하게 오른 종목을 중심으로 차익실현 압력이 출현할 수 있다는 우려가 제기된다.
‘매도 현실화’, 단기 압력에 그칠 가능성
미래에셋증권 베트남(Mirae Asset Việt Nam) 투자자문부 팀장 당반끄엉(Đặng Văn Cường)은 최근 인터뷰에서 ‘매도 현실화’ 리스크는 실재하며 단기적으로 중간 수준의 위험 요인으로 평가할 필요가 있다고 밝혔다.
그는 쿠웨이트, UAE, 카타르 등 과거 신흥시장 승격 사례를 볼 때, 해당 시장은 공통적으로 승격 소식 이전에 강한 상승세를 보인 뒤 공식 이벤트 전후로 차익실현 압력이 발생했다고 설명했다. 특히 기대감을 바탕으로 급등한 종목에서 이러한 현상이 두드러졌다고 덧붙였다.
다만 베트남의 경우 ‘매도 현실화’ 압력은 상당히 제한적일 수 있다는 분석도 나온다. 승격 편입 예상 종목 대부분이 연초 이후 상대적으로 부진한 흐름을 보여 기대감이 충분히 주가에 반영되지 않았기 때문이다. 반면 일부 종목의 주가와 밸류에이션이 승격 기대감을 과도하게 반영했다면, 해당 종목에서는 여전히 매도 압력이 나타날 수 있다.
이 전문가는 승격 직후 거래 주간에는 베트남 주식 시장 전반에 단기 변동성이 확대될 수 있으나, 중장기적으로는 외국인 자금의 지속적인 유입과 시장 저변 확대가 기대된다고 전망했다. 승격에 따른 구조적 수급 개선 효과는 단기 차익실현 압력보다 더 큰 긍정적 영향을 미칠 것이라는 판단이다.
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