2025년 4분기 실적 발표 시즌이 인상적인 대본으로 시작되고 있다 은행 그룹은 기록적인 수익 목표를 세우며 시장의 ‘척추’ 역할을 하고 있다. BIDV, MBB, VCB, CTG, TCB 등 여러 은행의 2025년 수익 목표는 30조 동(30 trillion VND)을 초과할 것으로 예상되고 있으며, 40조 동(40 trillion VND)을 넘길 수도 있다.
그러나 수십 조 동(트리리언) 규모의 숫자에만 집중한다면, 우리는 경제의 다른 부문에서 발생하는 격렬한 움직임을 놓칠 수 있다. 그렇다면 은행 그룹 외에 4분기 실적 발표에서 어떤 ‘스타’들이 빛을 발할 것이며, 다음 단계에서 시장을 이끌 수 있을까?
응우옌안코(Nguyễn Anh Khoa), 아그리세코(Agriseco) 증권 분석 책임자 에 따르면, 부동산, 건설 및 자재, 소매업 등의 다른 부문이 높은 성장 가능성을 보이고 있다고 한다.
구체적으로, 2025년 연말의 경우 VHM, NLG, KDH와 같은 대형 부동산 업체들의 판매 활동이 활발히 이루어질 것이며, 이는 산업의 수익 전망을 긍정적으로 만들 것이다.
건설 및 자재 산업에 대해 응우옌안코는 연말이 공공 투자 집행이 활발해지는 시점이며, 이는 건설, 철강 및 건축 자재 분야의 기업들이 긍정적인 실적을 달성하는 데 핵심 요소가 될 것이라고 평가했다.
또한, 연말은 소비 소매 산업의 성수기이기 때문에, 기업들은 휴일 전 수요 증가에 따라 4분기와 2025년 전체에 걸쳐 긍정적인 수익을 기록할 것으로 예상된다.
긍정적인 2025년 4분기 실적이 기대되는 그룹 외에, 다음 단계에서 시장을 이끌 가능성이 있는 다른 그룹은 석유가스, 은행 및 정부 소유 비율이 높은 기업들이다. 이러한 산업 및 주식들은 최근 발표된 국가 경제 발전에 관한 79-NQ/TW 결의안에 의해 지원받고 있다. 증권시장 전망에 대해 아그리세코의 전문가는 다음과 같이 말했다: ” 현재의 동력을 유지할 수 있고, 발생할 수 있는 의외의 요소가 없다면, 낙관적인 시나리오에서 VN-Index는 2026년 상반기 중에 1,950~2,000 포인트에 도달하고, 2025년 중에는 2,100 포인트 근처의 최고점을 기록할 수 있다 “.
이 전망은 (1) 2026년 전체 시장 수익이 전년 동기 대비 약 15% 성장할 것으로 예상되고, (2) VN-Index가 약 16배의 적정 P/E로 거래될 것에 기반하고 있다.
유동성에 관해서는, 현재 자금의 흐름이 적극적이며, 이는 유동성의 급증으로 나타나고 있으며, 투자자들의 시장에 대한 높은 관심과 참여 의지를 보여준다. 특히 자금의 흐름은 특정 몇 개의 주식에만 집중되는 것이 아니라, 은행, 석유가스, 기술 및 소매 등 다양한 산업으로 퍼지고 있다.
또한, 최근 외국 자본이 지속적으로 순매수하고 있다. 이러한 재참여는 시장이 외국 기관으로부터 중장기 전망에 대해 긍정적으로 인식되고 있음을 나타내는 신호일 수 있다. 자금의 선택적 흐름은 기본적인 펀더멘탈이 튼튼하고 수익 성장 전망이 좋은 기업이 자금을 끌어들이는 경향이 있음을 보여준다.
장기 자산 축적 사이클을 시작하기에 적합한 시점
응우옌안코는 2026–2030년 기간 동안 거시적이고 시장 구조 측면에서 긍정적인 변화가 많이 기대된다. 베트남은 더 강력한 GDP 성장 목표를 설정하고 있으며, 제도 개혁에 집중하고, 국유기업의 효율성을 높이며, 디지털 전환 및 녹색 전환의 속도를 높이고자 한다고 언급했다. 이러한 방향성은 경제 성장에만 영향을 미칠 뿐만 아니라 자본 시장, 특히 주식 시장을 향상시키는 데에도 직접적인 영향을 미칠 것이라고 보았다.
