지난 20년간 금값 흐름을 보면, 급등 이후에는 대체로 상당한 조정 국면이 뒤따랐다. 상승분의 대부분이 유지되는 경우에도 마찬가지였다.
2008년 10월 온스당 697.45달러의 저점에서 2011년 9월 당시 사상 최고치인 1,884.40달러까지 약 170% 상승한 이후, 금값은 37% 하락해 2018년 8월 1,191.35달러까지 내려앉았다.
이 저점에서 금값은 다시 74% 반등해 2020년 8월 2,072.49달러를 기록했으나, 이후 22% 조정을 받아 2022년 9월 1,620.20달러까지 떨어졌다.
주목할 점은 상승 폭이 클수록 이후 조정도 더 깊어지는 경향이 있다는 것이다. 또한 상승 국면의 기간은 조정 및 횡보 국면에 비해 현저히 짧은 경우가 많았다.
2022년 9월 저점을 출발점으로 금값은 강한 상승세에 진입해, 올해 1월 29일 온스당 5,594.82달러로 사상 최고치를 경신했다.
그러나 그 이후 금값은 약 20% 하락해, 목요일 거래 세션 종가 기준 4,473.89달러를 기록했다.
과거의 상승·조정 패턴을 바탕으로 볼 때, 장기 상승 추세가 재개되기 전 앞으로 수개월, 심지어 수년에 걸쳐 더 깊은 하락을 경험할 가능성을 배제할 수 없다는 분석이다.
