호찌민시개발은행(HDBank, 종목코드 HDB)이 2026년 고성장과 높은 자기자본이익률(ROE)을 동시에 갖춘 민간은행으로 부상하고 있다고 카페F가 13일 보도했다.
2026년은 새로운 거시경제 주기의 중요한 교차점으로 여러 결의안이 반포되고 신용 성장이 유연하게 운영되며 증권시장이 등급 상향을 앞두고 있다.
이러한 상황에서 은행 시스템은 수익의 선두주자로서 경제 성장을 이끌고 있다. 이 중 HDBank는 여러 증권사들이 2026~2027년 고성장 은행의 대표적 사례로 만장일치로 평가하고 있다.
**신용한도 여유와 업계 최고 ROE로 압도적 성장**
베트남 중앙은행의 운영 방침에 따르면 2026년 전체 시스템의 신용 성장률은 약 15%로 예상되지만, 각 은행의 “건전성”에 따라 유연하게 배분된다. 이 가운데 HDBank는 특별 인수·합병에 참여하고 모든 구조조정 기준을 완료해 우선 신용 성장 메커니즘을 받는 정책 우대 은행 그룹에 포함됐다.
SSI 리서치, MBS 리서치, Maybank Securities, Mirae Asset 등의 최신 보고서들은 주목할 만한 공통점을 보여준다. HDBank가 2026년 시스템 내 가장 높은 신용 성장을 기록할 수 있는 은행 그룹에 속하며, 일반적 시나리오로 27~30%, 유리한 조건에서는 그 이상도 가능하다는 것이다. 신용 수요가 경제 성장과 함께 회복될 때 이러한 한도 여유는 HDBank가 일반 수준보다 빠르게 규모를 확대하고 이를 직접 이익 성장으로 전환할 수 있게 한다.
신용 여력과 함께 ROE는 계속해서 HDBank를 선도 은행 그룹에 위치시키는 기둥이다. 전문가들은 HDBank가 25% 이상의 ROE를 유지하며 업계 최고 수준에 속한다는 데 동의한다. 이는 HDB가 단순히 빠르게 성장하는 은행이 아니라 효율적으로 성장하는 은행으로 인식되게 하는 핵심 요소로, 시장이 자금이 점점 더 이익의 질과 자본 사용 효율성을 우선시하는 상황에서 평균보다 높은 P/B 배수를 수용할 수 있게 한다.
**지속가능한 이익 성장과 시장 등급 상향 직접 수혜**
높은 신용 성장과 뛰어난 수익성을 기반으로 2026년 HDBank의 이익 전망은 긍정적으로 평가된다. 컨센서스 전망에 따르면 HDBank의 세전 이익은 약 24조5000억동에 달해 전년 대비 20% 이상 증가할 수 있으며, ROAE는 약 20% 수준을 유지할 것으로 보인다.
또한 디지털화 전략과 새로운 코어뱅킹 시스템 덕분에 운영 효율성 개선 여지가 열리고 있다. 많은 분석 보고서는 HDBank가 비용을 계속 최적화하면 비용소득비율(CIR)이 더욱 개선될 가능성이 있어 현재의 보수적 평가 시나리오 대비 이익에 상승 여력을 제공한다고 본다. 이는 HDBank가 단기 성장 스토리뿐만 아니라 중기적으로 이익 품질을 업그레이드할 수 있는 능력에서도 매력적이게 만드는 요소다.
증권시장에서 Maybank Securities의 전략 보고서 “Vietnam – Year Ahead 2026″은 HDBank를 베트남의 FTSE 이머징마켓 등급 상향 시나리오에서 직접 혜택을 받는 주식 그룹에 포함시켰다. 이 평가에 따르면 HDBank처럼 높은 ROE, 충분히 큰 규모, 양호한 유동성을 가진 은행들은 2026~2027년 재평가 주기에서 ETF와 액티브 펀드의 우선 대상이 될 것이라고 한다.
이러한 요소들을 종합하면 HDB의 ‘컨센서스’ 평가 범위는 현재 주당 3만7500~4만1000동으로 형성돼 있으며, 이는 높은 이익 성장 기대, 업계 선도 ROE, 점차 명확해지는 등급 상향 스토리를 반영한다. 또한 HDBank가 2026년 높은 이익 성장을 유지하고 생태계(HD SAISON, 증권, 리테일)를 효율적으로 활용하며 디지털화 이점을 살리면 평가 여지가 더 확대될 수 있다고 평가된다.
