베트남 부동산 기업, 집 안 팔려도 수익 증가…비결은?

2분기 실적 발표 시즌이 도래하면서 베트남 다수 부동산 기업의 수익이 어려운 시기를 지나 회복세를 보인 것으로 집계됐다. 다만 성장 동력은 과거와 달리 핵심 사업(분양 및 프로젝트 인도)이 아닌, 금융 수익 또는 일회성 수입에서 비롯된 경우가 대부분인 것으로 확인됐다.

TCBS의 2분기 부동산 산업 보고서에 따르면, 모니터링 대상 15개 기업의 세후 순이익 합계는 약 298억 1,500만 동(29,815억 동)으로 전년 동기 대비 265% 급증했다. 그러나 이익의 90% 이상이 빈홈스(Vinhomes)와 KSF에 집중됐다. 이 두 기업을 제외한 나머지 13개사의 세전 이익 합계는 3,465억 동에 불과했으며, 그 가운데 핵심 사업에서 창출된 이익은 약 312억 동으로 전체의 9%에 그쳤다.

개별 기업 사례를 살펴보면, DIC Corp(DIG)는 2분기 매출이 약 613억 동으로 전년 동기 대비 125% 증가했지만 핵심 사업 부문에서는 11억 동의 손실을 기록했다. Hodeco(HDC)는 매출이 약 18% 늘어난 94억 동을 달성했음에도 핵심 사업 부문 손실은 약 10억 동에 달했다. BluMarq Group(DXG)은 약 788억 동의 매출을 올려 전년 동기 대비 7% 이상 증가했지만, 핵심 사업 이익은 약 7억 동에 그쳐 전년 동기 대비 큰 폭으로 감소했다.

빈홈스(Vinhomes)는 실제 분양 매출에서 대규모 이익을 창출한 대표적인 사례로 꼽힌다. 올해 상반기 동안 빈홈스는 총 11만 6,500억 동 이상의 매출을 달성했으며, 이 중 9만 4,300억 동 이상이 부동산 판매에서 발생한 것으로 집계됐다.

반면 다른 다수 기업의 2분기 수익 동력은 기존에 축적된 투자 자산이나 재산의 현금화에서 비롯됐다. Khang Điền(KDH)은 순매출이 85% 급감해 약 161억 동에 그쳤지만, 약 750억 동에 달하는 순이익을 기록했다. 주요 원인은 특정 프로젝트 지분 양도를 통해 발생한 약 900억 동 규모의 금융 수익이었다.

업계 전문가들은 이 같은 수익 구조에 대해 핵심 사업에서의 실질적인 회복보다는 일회성 요인에 의존한 결과로, 베트남 부동산 시장의 근본적인 회복 여부를 판단하기 어렵게 만든다고 분석했다.

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