증시 1,200조 동 외국인 자산 보유… ‘신흥시장’ 격상 통한 반전 기대

주식시장에서 외국인 투자자들이 보유한 시가총액이 1,200조 동(약 63조 4,000억 원)을 넘어선 것으로 나타났다. 9일 현지 금융당국과 증권업계에 따르면, 최근 수년간 이어진 외국인의 거센 매도세에도 불구하고 전체 시장 시가총액의 약 12%를 여전히 외인이 점유하고 있으며, 오는 9월로 예상되는 ‘신흥시장(Emerging Market)’ 격상이 자금 흐름의 결정적 전환점이 될 전망이다.

지난 2023년부터 호찌민 증권거래소(HoSE)에서만 약 260조 동 규모의 외인 순매도가 발생했으나, 전문가들은 이를 시스템적 위기보다는 글로벌 자금 재편에 따른 현상으로 분석하고 있다. 실제로 전 세계 신흥시장 펀드(GEM 펀드)의 30%, 아시아 투자 펀드의 40%가 베트남 주식을 포트폴리오에 포함하고 있으며 블랙록(BlackRock), 뱅가드(Vanguard) 등 글로벌 자산운용사들의 투자가 지속되고 있다. 특히 2025년 베트남 GDP 성장률이 8%를 상회할 것으로 전망되고 인플레이션이 안정적으로 관리되면서 거시경제적 매력은 여전히 높은 상태다.

베트남 증시의 가장 큰 기대 요소는 FTSE 러셀(FTSE Russell)의 시장 등급 격상이다. 비엣캡(Vietcap) 등 주요 기관들은 올해 3월 심사 통과 가능성을 100%에 가깝게 보고 있으며, 9월 공식 격상 시 최대 50억~70억 달러(약 6조 6,000억~9조 2,000억 원)의 신규 외자 유입이 가능할 것으로 내다봤다. 현재 베트남 증시의 주가수익비율(P/E)은 약 12배로 타 신흥국(14~15배) 대비 저평가되어 있으며, 일일 거래액이 10억~30억 달러에 달할 정도로 유동성이 풍부해진 점도 외인 복귀의 긍정적 신호로 꼽힌다.

자금 유입의 핵심 타깃은 빈그룹(Vingroup)과 주요 은행, 증권사 등 대형 블루칩 종목이 될 것으로 보인다. 특히 시가총액 약 2,000조 동(약 800억 달러) 규모의 빈그룹 컨소시엄은 산업, 기술, 부동산 등 핵심 분야를 망라하고 있어 외인 자금의 ‘관문’ 역할을 할 것으로 기대된다. 일각에서는 소수 종목에 대한 의존도를 우려하지만, 미국의 MAG-7이나 한국의 삼성전자 사례처럼 성장기 시장에서는 주도주가 지수 상승을 견인하는 것이 자연스러운 현상이라는 분석이 지배적이다.

드래곤 캐피탈(Dragon Capital)의 레 안 뚜안 총괄이사는 과거 한국, 대만, 중국이 두 자릿수 GDP 성장을 기록하던 시기에 증시가 폭발적으로 상승했던 사례를 언급하며, 베트남 역시 정책 지원과 소비, 무역의 4대 동력을 바탕으로 증시가 ‘퍼센트(%)’ 단위가 아닌 ‘배수(Multiples)’ 단위로 성장하는 시기에 진입할 것이라고 강조했다.

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