전 세계적인 ‘라부부(Labubu)’ 인형 열풍으로 알리바바 공동 창업자 마윈(馬雲)보다 부자가 됐던 중국 완구업계 거물이 불과 4개월 만에 재산 절반을 잃었다. 열풍이 식으면서 주가가 급락한 탓이다.
8월 275억 달러에서 162억 달러로… 마윈 제쳤다가 추락
라부부 인형을 보유한 팝마트 인터내셔널 그룹의 창업자 겸 CEO 왕닝(王寧·38)은 지난 8월 275억 달러(약 40조 원)의 자산을 보유해 마윈을 제치고 중국 최고 부자 반열에 올랐다. 그러나 지난 몇 달간 그의 재산은 113억 달러(약 16조5천억 원)나 증발했다. 업계 관측통들은 라부부 열풍이 꺼지기 시작한 것으로 보고 있다.
팝마트 주가는 8월 고점 대비 약 40% 하락해 현재 홍콩달러 200달러 수준에 거래되고 있다.
리사·리한나·베컴도 구매… 전 세계 매장서 줄서기·몸싸움까지
라부부는 홍콩 아티스트 카싱 렁(Kasing Lung)이 2015년 창작한 캐릭터로, 뾰족한 이빨을 가진 작은 괴물 모양의 인형이다. 블랙핑크 리사, 팝스타 리한나, 전 축구선수 데이비드 베컴 등 세계적인 스타들도 이 인형을 구매하면서 수집 열풍이 불었다. 전 세계 매장에서 한정판을 사기 위해 긴 줄이 늘어서고, 심지어 몸싸움까지 벌어지는 진풍경이 연출됐다.
“2026년 매출 성장률 30%로 급감”… 중국 수요 약화·해외 성장 둔화
그러나 2026년은 팝마트에 큰 도전이 될 것으로 전망된다. 모닝스타의 주식 애널리스트 제프 장은 팝마트의 내년 매출 성장률이 30%에 그칠 것으로 예상했다. 올해 예상 성장률 200%에 비하면 급감하는 수치다. 그는 2025년의 높은 기저효과와 함께 중국 내 수요 약화, 해외 시장 성장 둔화가 원인이라고 분석했다.
2차 시장에서 라부부 가격도 하락하고 있다. 중국 리셀 플랫폼 ‘더우(Dewu)’에서 최신 라부부 모델은 개당 약 115위안(약 2만3천 원)에 거래되고 있는데, 이는 8월 말 출시 당시보다 30% 떨어진 가격이다. 공식 판매가 79위안보다는 여전히 높지만, 더 큰 차익을 기대했던 일부 수집가들은 이미 시장에서 손을 떼고 있다.
올 상반기 매출 3배·이익 5배 성장… “연 매출 300억 위안 쉽게 달성”
팝마트 대변인은 주가에 대해서는 언급을 피하면서도 회사의 펀더멘털과 성장 잠재력을 강조했다. 팝마트는 올 상반기 매출이 전년 동기 대비 3배 증가한 139억 위안(약 2조8천억 원), 이익은 5배 증가한 46억 위안을 기록했다. 왕닝 CEO는 올해 연 매출 300억 위안(약 6조 원)을 “쉽게” 달성할 수 있을 것이라고 전망했다.
월 생산량 1천만→5천만 개로 확대… “희소성 전략 탈피, 디즈니 모델 지향”
시장조사업체 차이나 스키니의 마크 태너 대표는 팝마트 매출 성장 둔화의 원인 중 하나로 회사 자체 전략을 꼽았다. 팝마트는 디즈니 같은 엔터테인먼트 브랜드가 되기 위해 완구 공급량을 늘리고 있으며, 희소성 전략으로 소비자를 붙잡아두려 하지 않을 수 있다는 것이다.
“팝마트가 의도적으로 접근성을 높여 규모를 확장하려는 느낌”이라고 태너는 말했다. 도이체방크의 새미 쉬 애널리스트도 팝마트가 생산을 대폭 늘리고 있다고 분석했다. 도이체방크 보고서에 따르면 팝마트는 현재 월 5천만 개의 인형을 생산하고 있으며, 이는 연초 1천만 개에서 5배 증가한 수치다.
“대량 생산에 소비자 급하게 안 사”… 해외 매장 줄서기 사라져
쉬 애널리스트는 보고서에서 소비자들이 대량 생산되는 라부부 모델을 서둘러 구매하지 않는 현상을 언급했다. “신규 오픈 매장이나 일부 특정 도시를 제외하면 대부분의 해외 매장에서 방문객 감소와 줄서기 현상 소멸이 나타나고 있다”고 썼다.
“주가 회복 열쇠는 신제품”… 소니와 영화 협업도 추진
에버브라이트증권 인터내셔널의 케니 응 전략가는 팝마트 주가 회복의 열쇠가 라부부의 인기를 유지하거나 새로운 히트 완구를 출시하는 데 달려 있다고 분석했다.
싱가포르 DZT 리서치의 커옌 연구 책임자는 팝마트가 ‘제품 공백기’에 접어들었다고 진단했다. 스컬판다(Skullpanda), 트윙클트윙클(Twinkle Twinkle) 등 다른 완구 라인이 라부부만큼 인기를 얻지 못하고 있기 때문이다. 그는 팝마트 주가가 내년 홍콩달러 100달러까지 떨어질 수 있다고 전망했다.
제프 장은 소니와의 영화 협업이 “라부부의 글로벌 영향력을 확대하기 위한 자연스러운 행보”가 될 것이라고 평가했다. 그는 팝마트가 “디즈니, 산리오 같은 오랜 경쟁사들의 모델을 참고해 엔터테인먼트와 미디어 관련 제품 등 다른 분야로 다각화할 가능성이 높다”고 덧붙였다.
하 부 (포브스 포털)
