베트남 증시가 글로벌 신흥시장 지수 편입 확정 이후 횡보 및 하락세를 보이는 가운데, 대규모 외국인 자금을 실질적으로 유치하기 위해서는 거래 제도 개선과 더불어 우량 상장 기업의 공급을 대폭 늘려야 한다는 지적이 제기됐다고 베트남 현지 언론이 13일 보도했다.
보도에 따르면 응우옌 선(Nguyễn Sơn) 베트남 증권예탁결제원(VSDC) 이사회 의장은 ‘세계가 베트남 자본시장을 재평가할 때’를 주제로 열린 ‘베트남 투자 포럼 2027’에서 지수 승격은 종착점이 아니라 새로운 출발점이라며 이같이 밝혔다. 지난 9월 21일 FTSE 러셀로부터 2차 신흥시장으로 승격된 이후 베트남 증시가 근 두 달간 횡보하거나 일부 조정 흐름을 보이는 데 대해 선 의장은 많은 국가가 시장 등급 변경 후 약 6~9개월간 횡보 또는 조정기를 거친다며 비정상적인 현상이 아니라고 진단했다.
선 의장은 특히 동아시아 지역을 비롯한 글로벌 기관투자자들은 매우 신중한 투자 성향을 보인다고 설명했다. 예를 들어 3억 달러의 투자 예산을 보유한 펀드라도 초기에는 500만~1억 달러 수준만 탐색적으로 집행하며 현지 리서치 기관과 협력해 시장을 검증한 뒤 비중을 늘리는 방식을 취한다는 것이다. 이들 기관은 시장 규모와 유동성 깊이, 통화 태환성, 원격 주문 및 청산·결제 시스템, 증권사의 재무 건전성과 수탁은행의 자산 안전성 등을 면밀히 따진다. 또한 과도한 국영 지분율이 소수주주의 경영 참여를 제한하거나 외국인 지분 한도가 자본 배분을 가로막는 점도 투자 결정에 직접적인 영향을 미친다고 덧붙였다.
선 의장은 무엇보다 지난 약 3년간 재무 기반이 탄탄한 대형 민간 그룹의 기업공개(IPO)가 드물어 해외 기관에 매력적인 투자 선택지를 충분히 제공하지 못했다고 지적했다. 그는 우량 종목 공급을 늘리기 위한 해법으로 민간 대기업의 상장 독려와 함께 베트남에서 장기간 성공적으로 사업을 영위하며 탄탄한 재무력을 갖춘 외국인직접투자(FDI) 기업의 증시 입성을 제안했다. 구체적으로 베트남-싱가포르 산업단지(VSIP)가 기업공개에 나설 경우 많은 외국인 투자자들의 큰 관심을 끌 수 있을 것이라고 언급했다. 아울러 재무 구조가 양호한 대형 국영기업의 기업공개를 활성화하고, 국가가 지배 지분을 유지할 필요가 없는 기업에 대해서는 과감히 지분 매각을 추진해야 한다고 강조했다. 이에 대해 응우옌 흐우 후언(Nguyễn Hữu Huân) 전문가 역시 증시를 시장에 비유하며 아무리 현대적인 시설을 갖추더라도 매력적이고 품질 좋은 상품이 부족하면 구매자가 지갑을 열기 어렵다고 공감을 표했다.
운영 메커니즘의 지속적인 고도화도 과제로 꼽혔다. 베트남 금융당국과 거래소, 증권예탁결제원은 그간 외국인 투자자가 거래 대금을 사전에 100% 예치하지 않고 매매할 수 있는 사전 증거금 면제(Non-Prefunding·NPF) 제도와 수탁은행 및 증권사 간 잔고 대조를 강화하는 STP 시스템을 도입했다. 선 의장은 향후 글로벌 브로커를 통한 거래 지원과 중앙청산소(CCP) 모델 가동을 추진하는 한편, 영문 공시 제도를 보완하고 국제회계기준(IFRS) 적용 및 환경·사회·지배구조(ESG) 기준 충족을 통해 시장 신뢰도를 한층 높여야 한다고 강조했다.
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