출범 30주년을 맞이한 베트남 증시가 2026년 신흥시장 승격이라는 역사적 이정표를 세운 가운데, 단순한 외형 확장을 넘어 시장의 질적 고도화와 투자자 신뢰 구축을 통해 실질적인 장기 자본을 유치해야 한다는 분석이 제기됐다고 베트남 현지 언론이 12일 보도했다.
보도에 따르면 부이 반 후이(Bùi Văn Huy) FIDT 대표이사는 기고문을 통해 1996년 11월 28일 정부 의정 제75호로 국가증권위원회가 설립되고 2000년 7월 28일 단 2개 종목(REE, SAM)으로 첫 거래를 시작한 베트남 증시가 약 30년 만에 국가 금융 시스템의 핵심 축으로 성장했다고 평가했다. 2026년 9월 말 기준 베트남 증권 계좌 수는 1,410만 개를 돌파했고 주식시장 시가총액은 약 1경 300조 동에 달했다. 특히 올해 1~9월 증시를 통한 총 자금 조달액은 전년 동기 대비 85.6% 급증한 731조 6,000억 동 이상을 기록했으며, 지난 9월 21일에는 글로벌 지수 산출기관 FTSE 러셀로부터 ‘2차 신흥시장’으로 공식 승격되는 성과를 거뒀다.
2026~2030년 베트남의 총 사회 투자 자본 수요가 직전 5개년 대비 두 배 이상 늘어난 약 3경 8,500조 동으로 추산되면서, 기존 은행권 중심의 자금 공급 한계를 보완할 중·장기 자본 조달 창구로서 증시의 역할이 더욱 막중해졌다. 다만 승격이 발효된 지난 9월에도 VN지수가 약 3.5% 하락하고 외국인 순매도가 이어진 점은 지수 편입 이벤트만으로는 글로벌 자금의 즉각적인 유입을 담보할 수 없음을 시사한다. FTSE 러셀 지수 편입은 2026년 9월부터 2027년 9월까지 4차례(10%, 20%, 35%, 35%)에 걸쳐 단계적으로 진행되는데, 패시브 펀드와 달리 액티브 펀드는 기업의 수익 성장성, 지배구조 투명성, 환율 및 거시경제 안정성을 종합 평가해 투자 여부를 결정하기 때문이다.
현재 베트남 증시는 부동산과 은행 업종에 시가총액이 편중되어 있어 글로벌 투자자들이 선호하는 인공지능(AI), 반도체, 신에너지, 디지털 인프라 분야의 대형 우량주가 부족한 실정이다. 실제로 2026년 상반기 VN지수는 약 4.2% 상승했으나 빈그룹 계열 4개 종목(VIC, VHM, VRE, VPL)의 영향을 제외하면 오히려 1.7% 하락해 일부 대형주 쏠림 현상이 뚜렷했다. 또한 개인 투자자 중심의 단기 매매 비중이 여전히 높아, 정부는 2030년까지 기관 및 외국인 투자자의 거래 비중을 약 30% 수준으로 끌어올리는 투자자 구조 개편을 추진하고 있다.
정부는 총리 결정 제2014호를 통해 2030년까지 MSCI 신흥시장 및 FTSE 러셀 선진 신흥시장 기준 충족을 목표로 설정했다. 후이 대표는 이를 달성하기 위한 4대 핵심 과제로 먼저 기업 지배구조 개선과 정보 공시 투명성 강화를 꼽았다. 이사회 독립성 확보, 영문 공시 확대, 국제회계기준(IFRS) 도입과 더불어 시세 조종 및 내부자 거래에 대한 엄정한 법 집행으로 소액주주 권익을 보호해야 자본 조달 비용을 낮출 수 있다는 지적이다. 둘째로는 우량 국영기업의 민영화 및 상장 가속화와 함께 기술·소비재·물류·에너지 분야 민간 선도 기업 및 혁신 스타트업을 위한 유연한 상장 제도를 마련하고, 상장지수펀드(ETF)와 파생상품 등 투자 상품을 다변화해야 한다고 제언했다.
셋째로는 막대한 민간 가계 자금의 자본시장 유입과 장기 기관투자자 육성이다. 베트남 중앙은행 집계 결과 2026년 8월 말 기준 금융기관 내 가계 예금은 1경 1,400조 동을 넘어섰으나, 국내 투자펀드 및 연금기금의 총 운용자산은 국내총생산(GDP)의 6.5% 수준인 약 835조 동(자발적 퇴직연금 7개 기금 약 2조 2,000억 동 포함)에 불과해 GDP 대비 각각 230%, 151%에 달하는 호주나 미국과 큰 격차를 보이고 있다. 이에 따라 2030년까지 500개 펀드 조성 및 펀드 투자자 250만 명 확보, 순자산 GDP 5% 달성 목표를 위해 영국의 ISA나 일본의 NISA 같은 세제 혜택 계좌 도입과 기업 퇴직연금 활성화가 필요하다고 강조했다. 넷째로는 2026년 11월 16일 발효되는 재무부 시행규칙 제145호를 기반으로 사전 증거금 없는 거래 보완, 중앙청산소(CCP) 구축, 외국인 지분 한도 완화 등 시장 인프라 현대화를 지속 추진해 글로벌 장기 투자자들의 신뢰를 확고히 해야 한다고 덧붙였다.
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