베트남 주식 시장에는 현재 87개의 증권사가 허가를 받아 운영 중이지만, 실질적인 거래는 10~15개 소수 업체에 집중돼 있다. 이들이 거래 시장 점유율과 대출 잔액의 대부분을 차지하는 반면, 나머지 수십 개 업체는 극히 작은 파이를 나눠 가지는 실정이다.
소수 증권사가 거래·대출 시장 점유율 대부분 장악
2026년 3분기 호찌민증권거래소(HoSE) 거래 시장 점유율 통계에 따르면, 상위 10개 증권사의 합산 점유율은 약 65%에 달한다. 이는 나머지 약 80개 업체가 35%의 시장 점유율을 나눠 가져야 한다는 의미다. 특히 VPS, SSI, TCBS, Vietcap 등 4개 업체만으로도 40% 이상의 점유율을 기록해, 상위 10개 업체 외 나머지 전체 증권사의 합산 점유율을 웃돌았다.
주목할 점은 상위 10위 내에 든 업체조차 하위권은 점유율이 3% 미만에 그친다는 사실이다. 이는 상당수 증권사가 사실상 거래 고객을 확보하지 못하고 있음을 시사한다.
‘좀비 증권사’, 법적으로는 존재하지만 성장 동력 없어
‘좀비 증권사’라는 표현은 법적으로는 존속하지만 성장 동력이 없고, 핵심 영업 활동이 미미하며, 경쟁 우위를 창출하기 어려운 업체군을 묘사하는 데 쓰인다. 이들 업체는 최소한의 운영 비용만 지출하며 명맥을 유지하는 수준에 그치고 있다는 지적이다.
베트남 주식 시장의 이 같은 구조적 쏠림 현상은 오래전부터 제기된 문제다. 전문가들은 시장 효율성 제고를 위해 증권사 간 인수합병(M&A) 활성화와 함께 허가 기준 강화 등 구조 개편이 필요하다고 강조하고 있다.
한편, 대형 증권사들은 기술 투자와 담보대출(마진론) 확대를 통해 시장 지배력을 더욱 공고히 하는 추세다. 반면 소규모 업체들은 차별화된 서비스나 틈새 고객층 없이는 생존 자체가 어려운 상황에 직면해 있다는 분석이 나온다.
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