글로벌 자본 시장이 우주항공 기업 스페이스X의 상장을 기점으로 새로운 기업공개(IPO) 대호황기에 진입한 가운데, 베트남 증시 역시 향후 3년간 500억 달러 규모에 달하는 대형 국영 및 민간 기업들의 IPO 슈퍼웨이브가 도래할 것이라는 전문가 분석이 나왔다.
26일 베트남 금융투자 업계와 안빈증권(ABS) 연구소의 최신 시장 분석 보고서에 따르면, 응우옌 테 민(Nguyen The Minh) 안빈증권 투자은행(IB) 부문장은 최근 보고서를 통해 베트남 자본 시장이 지난 2025년 말부터 본격적인 IPO 가속 페달을 밟기 시작했다고 진단했다. 민 부문장은 오는 2026년부터 2028년까지 베트남 증시에 총 500억 달러(한화 약 66조 원) 규모의 가치를 지닌 기업들이 새로 상장될 것으로 전망했다.
특히 지난 2016~2019년 증시 전성기를 이끌었던 대형 국영기업들의 상장 및 민영화 붐이 다시 전면 재점화되면서 국내외 기관 투자자들의 대규모 자금이 증시로 대거 유입될 것이라는 분석이다. 민 부문장은 “다양한 산업군의 신규 우량주들이 대거 보강되면 베트남 증시의 총시가총액이 급증해 정부 과제인 ‘국내총생산(GDP) 대비 시총 100% 돌파’ 목표를 조기에 달성할 수 있다”라며 “이는 베트남 증시의 펀더멘털을 강화해 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 신흥시장(Emerging Market)으로의 승격을 이끄는 강력한 발판이 될 것”이라고 내다봤다.
이러한 낙관적인 중장기 전망은 글로벌 자본 시장의 구조적 대전환 플로우와 궤를 같이한다. 현재 전 세계 투자자들의 시선은 일론 머스크가 이끄는 스페이스X의 IPO에 집중되어 있다. 스페이스X는 지난 2026년 5월 20일 미국 증권거래위원회(SEC)에 정식 상장 증신서(prospectus)를 제출하고 종목 코드 ‘SPCX’로 나스닥(Nasdaq) 시장 상장 계획을 공식 확정했다. 첫 거래는 이르면 오는 6월 12일부터 시작될 예정이다.
글로벌 지수 산출 기관인 S&P가 이 같은 초대형 우량주의 상장 초기 지수 편입 방식을 두고 고심할 만큼 스페이스X의 몸값은 천문학적이다. 시장에서는 스페이스X가 상장 즉시 S&P 500 지수 내에서 약 3%의 비중을 단숨에 차지할 것으로 보고 있다. 여기에 오픈AI(OpenAI), 앤스로픽(Anthropic), 데이터브릭스(Databricks) 등 글로벌 실리콘밸리의 초거대 인공지능(AI) 기업들의 상장 풍문까지 구체화되면서, 올해 전 세계 자본 시장은 지난 2021년의 기업인수목적회사(SPAC) 붐을 가볍게 뛰어넘는 역대급 IPO 호황기를 맞이할 전망이다.
다만, 장기적인 대형 호재와 달리 베트남 증시의 단기 변동성 리스크는 여전한 상태다. 안빈증권은 최근 단기 조정세를 겪은 베트남 종합주가지수(VN지수)의 주간 성장률 전망치를 기존 ‘긍정적’에서 ‘중립’으로 한 단계 하향 조정했다. 실제로 지난주 VN지수는 2.3% 하락하며 숨고르기 양상을 보였다. 반면 동아시아 시장의 한국 코스피(Kospi)와 대만 가권지수(TAIEX)는 단기 성장 트렌드가 ‘상승’으로 상향되며 아시아권의 지수 상승을 견인했고, 동남아 지역 내에서는 태국 증시가 VN지수의 상승률을 앞지르며 가장 가파른 우상향 곡선을 그렸다.
매크로(거시 경제) 지표에서는 미국과 이란 간의 지정학적 대화 기류가 긍정적으로 흐르면서 글로벌 국채 금리가 주초의 급등세를 멈추고 하향 안정화됐다. 미국 달러 인덱스(DXY)와 시장의 공포지수로 불리는 변동성지수(VIX)도 낮은 수준에 머물러 있어 금융 시장의 심리는 비교적 안정적이다. 다만 국제 브렌트유 가격이 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 다가오는 5월 소비자물가지수(CPI) 등 인플레이션 압박은 상존하고 있다.
여기에 미국의 신임 연방준비제도(Fed·연준) 의장으로 시장의 예상대로 케빈 워시(Kevin Warsh)가 공식 취임한 점도 단기 변수 지표로 꼽힌다. 안빈증권이 제시한 과거 미 증시 역사적 통계 데이터에 따르면, 연준 의장이 새로 교체된 뒤 첫 6개월 동안은 뉴욕 증시가 평균 15.2%(중앙값 10.5%)가량 하락하는 일시적 역풍을 맞은 뒤 1년 이내에 강하게 반등하는 패턴을 보여왔다. 민 부문장은 “역사적 통계가 그러하듯 연준의 초기 정책 스탠스에 따라 글로벌 자금이 출렁일 수 있지만, 궁극적으로 베트남 증시의 방향성은 내부의 대규모 대어급 IPO 성공 여부와 거시 경제 체질 개선에 의해 결정될 것”이라고 강조했다.
