베트남 주식 기대 이하 상승…PYN Elite Fund 운용역 원인 분석

외국계 펀드 PYN Elite Fund의 수장 Petri Deryng은 최근 투자자 서한에서 베트남 주식시장의 유동성이 올해 남은 기간 동안 점진적으로 개선될 것으로 기대한다고 밝혔다. 그는 시장이 상당한 압박을 받아온 시기를 지나고 있다고 평가했다.

Petri Deryng은 금리 상승이 일부 투자자들로 하여금 주식을 매도하게 만들었으며, 베트남의 인플레이션 기대와 유동성 환경도 여전히 녹록지 않다고 분석했다. 대규모 인프라 프로젝트 집행에 따른 압력도 일부 작용했다고 덧붙였다.

PYN Elite Fund 수장은 환율, 유동성, 무역수지, 인플레이션 기대, 금리가 서로 긴밀하게 연결돼 있다고 설명했다. 이란 지정학적 긴장이 고조되는 상황에서 베트남 정부가 신속하게 연료세를 인하함으로써 국내 휘발유 소매가격 안정에 기여했다고 평가했다.

PYN Elite Fund는 투자 활동 외에도 올해 1월부터 7월까지 베트남 유동성을 더욱 압박한 두 가지 주목할 만한 요인을 지목했다.

첫 번째는 DRAM 반도체 가격의 급등이다. 펀드 측에 따르면 수출용 제조업체들이 이전보다 높은 가격에 대량의 반도체를 수입해야 했고, 이는 무역수지에 압력으로 작용했다. PYN Elite는 올해 7개월간 반도체 구매 영향만으로도 약 수십억 달러 규모에 달할 수 있다고 추산했다.

두 번째 요인은 금 수요 급증이다. 베트남 내 금 가격이 국제 시세보다 높게 형성되면서 금 수입이 크게 늘었고, 이 역시 유동성 압박 요인이 됐다. 펀드는 이 두 가지 일시적 요인이 완화되면 베트남 주식시장의 유동성 환경도 개선될 것으로 내다봤다.

한편 Petri Deryng은 베트남 주식이 기대만큼 오르지 못한 이유로 이 같은 구조적·일시적 요인들이 복합적으로 작용했다고 결론지었다. 그는 유동성 여건이 개선되면 베트남 증시가 펀더멘털에 걸맞은 반등을 보일 것으로 전망했다.

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