2026년 초 베트남 증시에 대규모 자본이 다시 유입되기 시작하면서 전통적인 “설 연휴 랠리”에 대한 기대감이 높아지고 있다.
냣비엣증권(Nhat Viet Securities, VFS) 응이엠바오남(Nghiem Bao Nam) 시장전략 전문가는 8일 “연초 시장은 ‘1월 효과’로 인해 보통 긍정적 분위기를 띤다”며 “새로운 자본이 다시 집행되는 경향이 있다”고 밝혔다.
전문가들은 2026년 “설 연휴 파동(Tet wave)”이 몇 주간의 단기 급등에 그치지 않고 시장의 중요한 전환점이 될 수 있다고 전망한다. 공공투자 집행 진전과 새로운 시스템 KRX/CCP의 운영 로드맵 같은 긍정적 요인이 이를 증폭시킬 것이라는 분석이다.
응이엠 전문가는 “2026년 ‘설 연휴 파동’은 더 이상 개인 소규모 자본 흐름으로 인한 잔물결이 아니라 3월 FTSE 승격을 예상하는 외국인 및 기관 투자자의 대형 자본 이동이 될 것”이라고 말했다.
2026년 초 시장은 많은 중요한 촉매제가 수렴되는 다른 맥락에 직면한 것으로 평가된다.
현재 시장 밸류에이션은 매력적이다. 2026년 예상 주가수익비율(P/E)이 약 12배에 불과해 10년 평균 14배보다 낮고 역사적 강세장 주기보다 훨씬 낮다. 이 밸류에이션을 바탕으로 가장 가능성 높은 시나리오는 2026년 1분기에 시장이 조기 돌파를 형성하는 것이다.
이러한 전망은 2026년 3월 FTSE 승격 검토 기대로 뒷받침된다. 시장의 많은 종목 클래스가 공급 제약의 명확한 징후를 보이고 있으며 낮은 가격 수준에서 유동성이 감소해 중기 바닥 형성 가능성이 높아지고 있다. 기본 시나리오에서 VN-Index는 1,800포인트를 정복할 것으로 예상된다. 더 긍정적인 시나리오에서 승격 후 외국인 자본이 급증하면 지수가 1,958포인트 수준에 근접할 수 있다.
시장을 추진할 것으로 예상되는 또 다른 근본적 동력은 외국인 자본의 회귀다. 베트남의 공식 시장 지위 승격과 환율 압박 완화 속에서다. 2025년 약 125조 동(약 6조9,000억 원)의 순유출 이후 외국인 투자자는 더 장기적인 관점과 전망으로 시장에 복귀할 것으로 예상된다.
“설 연휴 랠리”가 발생하면 자금 흐름은 일반적으로 소매, 소비재, 식품 등 연말 구매력 증가로 직접 혜택을 받는 부문에 집중된다. 은행 부문은 지수에서 선도적이고 조정 역할을 계속할 것이다.
소매 지표는 경제의 구매력이 2025년 변동 기간 이후 명확히 회복되고 있음을 보여준다. 이는 MWG, PNJ, MSN 같은 소비재 및 소매 종목을 지원하는 견고한 기반을 만든다. 이들 종목은 계절적 요인뿐만 아니라 국내 경제 개선의 혜택을 받는다. 2026년 예상 P/E 밸류에이션이 장기 평균에 비해 낮은 상태를 유지하고 있어 현재 계절적 요인이 유동성 촉매제로 작용해 자본이 방어주에서 성장주로 흐르도록 돕는다.
이 기간 동안 적절한 전략은 지지 수준에서 신중하게 매수하는 것이다. 열광적인 세션 동안 급등을 쫓기보다는 주가가 가격 기반이나 주요 이동평균선으로 조정될 때 집행을 우선시해야 한다.
그러나 2026년은 여전히 상당한 불확실성의 기간으로 간주된다. 지정학적 분쟁이나 글로벌 금융 변동성 같은 외부 위험이 예기치 않게 나타날 수 있다. 국내적으로 환율, 금리, 승격 프로세스의 실제 진행 같은 요인도 면밀히 모니터링해야 할 변수다.
이러한 맥락에서 합리적 자산 배분, 신중한 레버리지 사용, 포트폴리오에 대한 행동 시나리오 준비를 통한 리스크 관리가 투자자가 기회를 활용하면서 시장 변동에 대한 주도적 통제를 유지하도록 돕는 핵심 요소로 간주된다.
증권 전문가들은 “설 연휴 랠리가 기대되지만 과도한 낙관은 경계해야 한다”며 “기본적 분석과 리스크 관리를 바탕으로 신중하게 접근하는 것이 중요하다”고 조언했다.
